Saham preferen adalah hibrida antara saham biasa dan obligasi. Setiap bagian saham preferen biasanya membayar dividen terjamin, yang menerima prioritas pertama (yaitu, pemegang saham biasa tidak dapat menerima dividen sampai dividen pemegang saham preferen telah dibayar penuh). Jika perusahaan perlu melikuidasi aset dalam proses kepailitan, pemegang saham preferen akan menerima pembayaran mereka (jika ada uang tersisa) sebelum pemegang saham biasa, tetapi tidak sebelum kreditor, kreditur terjamin, kreditor umum, dan pemegang obligasi.
Kecuali ada ketentuan khusus yang memberikan pengaruh lebih besar, harga saham preferen sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga dan hasil relatif pada investasi yang bersaing. Ini berarti bahwa setiap keuntungan modal yang dinikmati oleh pemilik kemungkinan akan datang dari membeli saham preferen sebelum penurunan suku bunga dan / atau peningkatan kelayakan kredit perusahaan, menyebabkan investor lain bersedia menerima hasil dividen yang lebih rendah.
Saham Preferen Kumulatif vs. Non-Kumulatif
Permasalahan saham preferen dapat sangat bervariasi, bahkan di perusahaan yang sama, yang dapat menerbitkan beberapa "seri" saham preferen. Bisa dibilang, karakteristik paling penting dari saham preferen adalah apakah dividen bersifat kumulatif atau non-kumulatif. Dalam masalah kumulatif, dividen preferen yang tidak dibayar menumpuk di akun. Ini dividen yang belum dibayar disebut sebagai "menunggak." Sebelum dividen dapat dibayarkan kepada pemegang saham biasa, seluruh saldo tunggakan harus didistribusikan kepada pemegang saham preferen secara penuh.
Jika saham preferen adalah non-kumulatif dan tidak ada pembayaran dividen saat itu, berarti pemegang saham preferen tidak beruntung. Mereka tidak akan pernah menerima uang itu, bahkan jika perusahaan itu menghasilkan laba yang memecahkan rekor beberapa bulan kemudian.
Yang Mempengaruhi Nilai Saham Preferen
Ada sejumlah ketentuan tambahan yang dapat mempengaruhi nilai saham preferen. Berikut beberapa yang harus Anda ketahui:
Voting vs. Non-Voting:
Pemilik saham preferen mungkin atau mungkin tidak memiliki hak suara. Ada banyak kasus sepanjang sejarah di mana saham preferen hanya menerima hak suara jika dividen tidak dibayarkan untuk jangka waktu yang ditentukan, secara efektif mentransfer kekuatan pemungutan suara yang signifikan kepada pemegang saham preferen. Ketentuan seperti itu secara efektif menempatkan mereka pada posisi pemegang obligasi hipotek pertama dengan memberi mereka kekuatan kolektif untuk menegakkan pembayaran atas klaim mereka, sumber daya yang memungkinkan. Hal ini sering dilakukan dalam transaksi ekuitas swasta tertentu, pengaturan pembiayaan khusus dengan perusahaan publik atau situasi non-standar lainnya di mana pemberi pinjaman de facto tidak ingin membayar pajak yang jauh lebih tinggi yang akan terhutang pada pendapatan bunga obligasi yang telah diterbitkan.
Saham Preferen Adjustable rate: Pemegang saham preferen menerima dividen yang berbeda berdasarkan sejumlah faktor yang ditetapkan oleh perusahaan pada penawaran umum perdana emiten. Selama dekade terakhir, telah menjadi umum ketika pemegang saham preferen untuk memiliki dividen dengan tingkat mengambang untuk mengurangi sensitivitas tingkat bunga dan membuat mereka lebih kompetitif di pasar.
Saham preferen Convertible:
Pemegang jenis sekuritas ini memiliki hak untuk mengubah saham preferen mereka menjadi saham biasa. Hal ini memungkinkan investor untuk mengunci pendapatan dividen dan berpotensi untung dari kenaikan saham biasa sementara dilindungi dari kejatuhan. Di bawah kondisi yang tepat, dengan bisnis yang tepat, investor yang cerdas dapat menghasilkan banyak uang sambil menikmati pendapatan yang lebih tinggi dan risiko lebih rendah dengan berinvestasi di saham preferen konversi terlebih dahulu.
Saham Preferen Participating:
Biasanya, saham jenis saham preferen ini menerima dividen yang ditetapkan ditambah dividen tambahan berdasarkan persentase yang ditentukan baik dari laba bersih atau dividen dibayarkan kepada pemegang saham biasa.
Selain beberapa ketentuan yang disebutkan di atas, masih banyak variasi untuk saham preferen ini.
Apakah Harga Saham Preferen Dipengaruhi Oleh Perubahan Saham Biasa
Jika sebuah perusahaan obat besar menemukan obat flu, saham biasa perusahaan akan meroket dalam mengantisipasi harapan peningkatan penghasilan perusahaan dimasa depan. Pada saat yang sama, saham preferen perusahaan kemungkinan tidak akan bergeser banyak dalam harga. Akan tetapi dividen preferen sekarang lebih aman karena pendapatan yang lebih tinggi. Namun demikian, pemegang saham preferen akan kehilangan keuntungan besar, meskipun mereka mengumpulkan pembayaran dividen.
Jika beberapa minggu kemudian, perusahaan itu mengumumkan bahwa obatnya tidak efektif, harga saham biasa akan menurun. Akankah saham perusahaan yang lebih disukai merosot juga? Selama bisnis masih melakukan pembayaran dividen saham preferen, harganya akan tetap relatif stabil.
Namun, jika investor telah memiliki saham preferen konversi ("PERCS", Preference Equity Redemption Cumulative Stock) dalam skenario ini, harga PERCS akan mengalami kenaikan dan penurunan yang luar biasa berdasarkan laba yang diharapkan investor karena mereka bisa mengubah sahamnya menjadi saham biasa. Selama pemegang saham preferen tidak mengubah sahamnya atau lebih memilih memegang saham preferen meskipun harga sakam biasa yang meningkat, yang terpenting dia tidak akan mengalami kerugian.
