Ketika sebuah perusahaan bangkrut, seringkali hal itu membuat heboh berita. Kebangkrutan perusahaan seringkali merupakan proses yang rumit dan panjang. Dalam periode menjelang, selama, dan setelah kebangkrutan, masalah keuangan hampir pasti akan mempengaruhi pemegang saham.
Pelajari lebih lanjut tentang apa yang terjadi pada saham jika perusahaan bangkrut.
Kebangkrutan: Definisi dan Fakta
Ketika sebuah perusahaan memiliki begitu banyak hutang sehingga tidak dapat memenuhi tagihannya secara realistis, ada beberapa pilihan yang bisa ambil. Salah satu opsi itu adalah kebangkrutan.
Menurut Undang-undang No.4 tahun 1998 tentang kepailitan, menyatakan bahwa kebangkrutan sebagai suatu situasi yang dinyatakan pailit oleh keputusan pengadilan. Kebangkrutan sebagai suatu kegagalan yang terjadi pada sebuah perusahaan dapat diartikan sebagai berikut (Brigham, 2001:2–3):
Kegagalan Ekonomi (Economic Distressed), yaitu kondisi perusahaan kehilangan uang atau pendapatan perusahaan tidak mampu menutupi biayanya sendiri, ini berarti tingkat labanya lebih kecil dari biaya modal atau nilai sekarang dari arus kas perusahaan lebih kecil dari kewajiban. Kegagalan terjadi bila arus kas sebenarnya dari perusahaan tersebut jauh di bawah arus kas yang diharapkan.
Kegagalan Keuangan (Financial Distressed), kondisi perusahaan dimana kesulitan dana baik dalam arti dana dalam pengertian kas atau dalam pengertian modal kerja. Sebagian asset liability management sangat berperan dalam pengaturan untuk menjaga agar tidak terkena kegagalan keuangan. Kegagalan keuangan bisa juga diartikan sebagai insolvensi yang membedakan antara dasar arus kas dan dasar saham.
Apa Arti Kebangkrutan bagi Perusahaan
Bagi perusahaan, hasil pailit tergantung dari jenis pengajuan kebangkrutan. Namun, sebagai aturan umum, ketika perusahaan tidak dapat memenuhi pembayaran utangnya, ada prioritas tertentu tentang siapa yang dibayar.
Pertama, kreditur terjamin dibayar untuk setiap hutang yang belum dibayar. Bank dan pemberi pinjaman lain yang mungkin memiliki pinjaman hipotek, pinjaman peralatan, atau perjanjian hutang terjamin lainnya dengan perusahaan dianggap sebagai kreditur terjamin. Selanjutnya, kreditor tanpa jaminan, termasuk bank, pemasok, dan pemegang obligasi, dibayar. Pemegang saham berada di baris terakhir untuk pembayaran.
Dalam situasi ini, wali amanat menjual semua aset perusahaan dan melunasi hutang seperti yang dijelaskan di atas. Jika ada yang tersisa, pemegang saham dapat membagi pot. Tetapi dalam banyak kasus, pemegang saham tidak akan menerima apa pun setelah perusahaan mengalami kebangkrutan.
Apa Arti Kebangkrutan Bagi Pemegang Saham
Pemegang saham adalah yang terakhir dibayar jika sebuah perusahaan gulung tikar. Dalam banyak kasus, mereka yang memiliki saham tidak akan mendapatkan apapun kembali.
Jika sebuah perusahaan mengalami reorganisasi dalam kebangkrutan, saham kemungkinan besar akan turun nilainya. Ini bisa menjadi sangat buruk sehingga saham dihapus dari daftar bursa utama.
Saham bisa menjadi sangat tidak berharga. Tetapi selalu ada kemungkinan bahwa perusahaan dapat bangkit dari kebangkrutan lebih kuat dan harga saham dapat naik. Namun, dalam jangka pendek, harga saham kemungkinan besar akan tetap sangat rendah selama kebangkrutan dan segera setelahnya.
Jika sebuah perusahaan mengajukan kebangkrutan, ia harus bekerja keras untuk melunasi dan mengurangi beban hutang dan biaya operasionalnya agar tetap dalam bisnis. Sayangnya bagi banyak pekerja, proses tersebut seringkali melibatkan PHK.
Jika manajemen melakukan pekerjaan dengan baik dalam menghadapi tantangan keuangan, perusahaan dapat keluar dari kebangkrutan dan menjadi menguntungkan lagi.
Apa Yang Dapat Dilakukan Pemegang Saham Selanjutnya?
Pemegang saham biasanya tidak memiliki pilihan yang baik ketika perusahaan menyatakan kebangkrutan. Pada saat pengajuan kebangkrutan menjadi berita utama, harga saham kemungkinan telah anjlok, mencerminkan realitas keuangan perusahaan saat ini.
Para pemegang saham mungkin dapat menjual saham mereka jika saham tersebut masih terdaftar di bursa atau mereka dapat menjualnya di OTC dan mungkin harus mengalami kerugian. Jika mereka tidak bisa menjual, mereka harus menunggu kebangkrutan dan berharap mendapatkan bantuan finansial dimasa depan.
Namun, hasil yang mungkin terjadi adalah perusahaan akan membatalkan semua saham yang ada, membuat saham Anda tidak berharga.
Jika, sebagai pemegang saham, Anda memiliki kepercayaan pada manajemen dan model bisnis, ada kemungkinan perusahaan akan pulih dan harga saham akan mengikuti. Namun, itu mungkin taruhan yang berisiko, karena ada kemungkinan besar perusahaan akan membatalkan saham Anda.
Jika perusahaan berhasil keluar dari kebangkrutan, ada kemungkinan perusahaan akan menawarkan saham pra-kebangkrutannya di pasar bebas dan kemudian menawarkan saham baru yang diperdagangkan secara publik di pasar saham.
Kebangkrutan dapat berarti akhir dari jalan bagi perusahaan yang sedang berjuang atau awal yang baru dengan lebih sedikit beban hutang yang menahannya. Dalam kedua kasus tersebut, kebangkrutan tidak baik bagi pemegang saham perusahaan. Harga saham kemungkinan besar akan turun — mungkin menjadi nol — setelah pengajuan kebangkrutan.
Beberapa pemilik saham mungkin menjual saham mereka dan meninggalkan kapal saat tanda pertama kesulitan keuangan. Orang lain mungkin dengan senang hati mempertahankan saham mereka dan keluar dari badai, tetapi mereka melakukannya dengan risiko kerugian total — perusahaan dapat membatalkan saham Anda selama proses kebangkrutan.
